央行談買賣國債：定位于基礎(chǔ)貨幣投放和流動性管理

　　中新經(jīng)緯9月5日電 國新辦5日舉行“推動高質(zhì)量發(fā)展”系列主題新聞發(fā)布會，中國人民銀行貨幣政策司司長鄒瀾表示，央行買賣國債主要定位于基礎(chǔ)貨幣投放和流動性管理，既可買入也可賣出，并通過與其他工具靈活搭配，提升短中長期流動性管理的科學(xué)性和精準(zhǔn)性。

　　有提問稱：高質(zhì)量發(fā)展離不開金融體制改革的推進(jìn)。下階段，央行將如何進(jìn)一步完善貨幣政策框架？

　　對此，鄒瀾表示，黨的二十屆三中全會提出，要深化金融體制改革，加快完善中央銀行制度。完善中國特色現(xiàn)代貨幣政策框架，打造強(qiáng)大的貨幣，是其中重要的內(nèi)核。我們將結(jié)合經(jīng)濟(jì)金融發(fā)展變化，以及對貨幣政策實施效果的審慎評估，進(jìn)一步優(yōu)化完善中國特色貨幣政策框架。

　　首先，要考慮優(yōu)化貨幣政策調(diào)控的中間變量。近年來，我國經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型加快，金融市場日益發(fā)展，融資結(jié)構(gòu)不斷變化，這些都導(dǎo)致貨幣供應(yīng)量的可測性、可控性以及與經(jīng)濟(jì)的相關(guān)性下降。我們將逐步淡化對數(shù)量目標(biāo)的關(guān)注，更多將其作為觀測性、參考性、預(yù)期性的指標(biāo)，更加注重發(fā)揮利率等價格型調(diào)控工具的作用。同時結(jié)合形勢變化，研究完善貨幣供應(yīng)量的統(tǒng)計口徑，讓貨幣統(tǒng)計更符合實際情況。

　　其次，要改革利率調(diào)控機(jī)制。以前我們的政策利率比較多，市場參考起來有時會拿不準(zhǔn)。目前，我們已經(jīng)明確了公開市場7天期回購操作利率是主要的政策利率，淡化了中期借貸便利利率的政策利率色彩，將7天期逆回購由原先的利率招標(biāo)，改為了固定利率、數(shù)量招標(biāo)，充分滿足了一級交易商的投標(biāo)需求，利率不再是中標(biāo)結(jié)果，而是中央銀行根據(jù)實施貨幣政策等需要確定的，數(shù)量不再是中央銀行調(diào)節(jié)流動性的手段，而是一級交易商根據(jù)政策利率和他們的市場判斷共同決定的，這有利于提升機(jī)構(gòu)管理流動性的主動性。

　　未來還要進(jìn)一步健全市場化的利率調(diào)控機(jī)制。適當(dāng)收窄利率走廊設(shè)置的寬度，更好引導(dǎo)市場利率圍繞政策利率平穩(wěn)運(yùn)行。同時，在利率傳導(dǎo)上，著重提高貸款市場報價利率報價質(zhì)量，提升金融機(jī)構(gòu)自主定價能力，更真實反映貸款市場利率，促進(jìn)市場利率由短及長順暢傳導(dǎo)。為避免影響政策利率對貸款市場報價利率的傳導(dǎo)，每月中期借貸便利的操作時間原則上都將安排在貸款市場報價利率報價發(fā)布后，價格由投標(biāo)機(jī)構(gòu)投標(biāo)情況來確定。

　　此外，還要不斷豐富貨幣政策工具箱。為貫徹落實中央金融工作會議“充實貨幣政策工具箱，在央行公開市場操作中逐步增加國債買賣”的要求，在與財政部門加強(qiáng)協(xié)同、不斷優(yōu)化國債發(fā)行和交易制度安排的基礎(chǔ)上，人民銀行自今年8月起已經(jīng)開展國債買賣操作，并在月末發(fā)布了首個“國債買賣業(yè)務(wù)公告”。8月全月買短賣長、凈買入國債1000億元。央行買賣國債主要定位于基礎(chǔ)貨幣投放和流動性管理，既可買入也可賣出，并通過與其他工具靈活搭配，提升短中長期流動性管理的科學(xué)性和精準(zhǔn)性。同時，我們也將結(jié)合宏觀形勢和政策調(diào)控需要，創(chuàng)新實施好結(jié)構(gòu)性貨幣政策工具，持續(xù)提升貨幣政策效率。

　　最后，還要進(jìn)一步暢通貨幣政策傳導(dǎo)。貨幣政策傳導(dǎo)實際上有兩個階段，一個是從央行到金融市場的傳導(dǎo)，通過強(qiáng)化政策溝通和預(yù)期引導(dǎo)、提升貨幣政策透明度、增強(qiáng)金融機(jī)構(gòu)自主理性定價能力，可以進(jìn)一步提升金融服務(wù)質(zhì)效。另一個是從金融市場到實體經(jīng)濟(jì)的傳導(dǎo)，需要著力打通傳導(dǎo)堵點(diǎn)，加強(qiáng)貨幣政策與財政、產(chǎn)業(yè)、監(jiān)管等政策的協(xié)同，促進(jìn)供求平衡，支持經(jīng)濟(jì)政策著力點(diǎn)更多轉(zhuǎn)向惠民生促消費(fèi)領(lǐng)域，提升對消費(fèi)、投資等實體經(jīng)濟(jì)變量的傳導(dǎo)效果，增強(qiáng)金融服務(wù)著力點(diǎn)。(中新經(jīng)緯APP)