低利率環(huán)境下，保險(xiǎn)資管如何應(yīng)對(duì)？泰康資產(chǎn)高管發(fā)聲

　　中新經(jīng)緯8月9日電 (李自曼 實(shí)習(xí)生 張舒毓)“面對(duì)低利率的環(huán)境，保險(xiǎn)資管在資管市場(chǎng)中具有競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。保險(xiǎn)資管具備成為資本市場(chǎng)的長(zhǎng)期資金和耐心資本的天然條件，有利于推動(dòng)資本市場(chǎng)長(zhǎng)期健康發(fā)展�！苯�日，泰康資產(chǎn)管理有限責(zé)任公司(下稱泰康資產(chǎn))總經(jīng)理兼首席執(zhí)行官段國(guó)圣在接受中新經(jīng)緯等媒體采訪時(shí)說(shuō)。

　　當(dāng)前，保險(xiǎn)業(yè)整體運(yùn)行平穩(wěn)，但利率持續(xù)走低，保險(xiǎn)資金配置壓力加大，投資收益率有所下滑。根據(jù)國(guó)家金融監(jiān)督管理總局?jǐn)?shù)據(jù)，截至2024年一季度末，保險(xiǎn)資金運(yùn)用余額29.94萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)10.98%；一季度年化財(cái)務(wù)投資收益率已跌至2.24%，處于十多年來(lái)的歷史低位。

　　在當(dāng)前環(huán)境下，保險(xiǎn)資管如何保持投資組合的穩(wěn)定性？保險(xiǎn)資金有哪些投資機(jī)遇？近日，段國(guó)圣攜泰康資產(chǎn)管理層就上述問(wèn)題給出答案。

　　泰康資產(chǎn)副總經(jīng)理陳奕倫表示，面對(duì)低利率給保險(xiǎn)投資帶來(lái)的挑戰(zhàn)，泰康資產(chǎn)通過(guò)深入研究國(guó)內(nèi)外機(jī)構(gòu)的應(yīng)對(duì)經(jīng)驗(yàn)，已經(jīng)形成成熟的應(yīng)對(duì)方案。泰康資產(chǎn)堅(jiān)持資產(chǎn)負(fù)債匹配管理，堅(jiān)定拉長(zhǎng)資產(chǎn)久期。挖掘創(chuàng)新投資機(jī)會(huì)，一方面積極關(guān)注新能源基礎(chǔ)設(shè)施、IDC(互聯(lián)網(wǎng)數(shù)據(jù)中心)、高標(biāo)準(zhǔn)物流倉(cāng)儲(chǔ)等領(lǐng)域的融資需求，另一方面挖掘優(yōu)質(zhì)存量資產(chǎn)，創(chuàng)設(shè)并參與投資長(zhǎng)期限資產(chǎn)證券化資產(chǎn)，提升廣義YTM(到期收益率)。在投資過(guò)程中，泰康資產(chǎn)更加注重提升投資勝率，通過(guò)逐步加大紅利類股票等資產(chǎn)配置力度，把握確定性收益來(lái)源。同時(shí)，公司探索全球化配置，通過(guò)提升海外權(quán)益配置比例等方式，降低組合業(yè)績(jī)波動(dòng)，豐富超額收益來(lái)源。

　　陳奕倫進(jìn)一步表示，在策略管理上，泰康資產(chǎn)提升絕對(duì)收益導(dǎo)向權(quán)重。一是，優(yōu)化TAA(戰(zhàn)術(shù)性資產(chǎn)配置)配置決策的決策效率，加強(qiáng)投資機(jī)會(huì)把握和重大風(fēng)險(xiǎn)防范，盡量降低組合負(fù)向波動(dòng)。二是，加強(qiáng)策略化能力構(gòu)建。例如，權(quán)益方面，在均衡投資風(fēng)格的基礎(chǔ)上，通過(guò)成長(zhǎng)、價(jià)值、紅利及行業(yè)策略的多元配置，發(fā)揮策略團(tuán)隊(duì)專業(yè)能力優(yōu)勢(shì)。三是，積極開(kāi)發(fā)各類細(xì)分投資策略，例如固收+絕對(duì)收益策略、市場(chǎng)中性的量化對(duì)沖策略等，提升投資組合中的絕對(duì)收益貢獻(xiàn)。

　　固收投資在保險(xiǎn)資管公司投資中一直占據(jù)非常重要的位置。Wind數(shù)據(jù)顯示，上半年，874只固收類產(chǎn)品平均回報(bào)率為3.79%，回報(bào)率中位數(shù)為3.49%，均高于保險(xiǎn)資管產(chǎn)品上半年整體回報(bào)率水平。

　　談及泰康資產(chǎn)在固收方面的配置策略，泰康資產(chǎn)總經(jīng)理助理兼固定收益首席投資官蘇振華表示：“當(dāng)利率出現(xiàn)戰(zhàn)略高點(diǎn)時(shí)，保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)一般會(huì)大力度配置甚至大幅超配。2024年上半年，市場(chǎng)利率大幅下行，資產(chǎn)荒延續(xù)且非標(biāo)供給稀缺。面對(duì)相對(duì)剛性的負(fù)債成本和資產(chǎn)負(fù)債聯(lián)動(dòng)管理需求，對(duì)于一般賬戶的固收投資，我們一方面持續(xù)加大超長(zhǎng)債的配置力度，提升資產(chǎn)久期，另一方面強(qiáng)化策略研發(fā)，通過(guò)多種策略創(chuàng)新提升組合收益，積極應(yīng)對(duì)收益壓力�！�

　　段國(guó)圣指出，相比于其他資金，保險(xiǎn)資金具有長(zhǎng)期性和負(fù)債經(jīng)營(yíng)特點(diǎn)。長(zhǎng)期性決定了保險(xiǎn)資金從投資理念、資產(chǎn)配置，資金管理和產(chǎn)品創(chuàng)設(shè)方面都要遵循長(zhǎng)期的投資邏輯戰(zhàn)略，負(fù)債經(jīng)營(yíng)決定了保險(xiǎn)資金必須追求保障一定的收益。這兩點(diǎn)決定了保險(xiǎn)資金的投資邏輯和配置方向。

　　“資本市場(chǎng)從來(lái)都不缺資金，缺的是長(zhǎng)期資金，在新的發(fā)展形勢(shì)下，保險(xiǎn)資管業(yè)在當(dāng)前的資管市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)中仍具有一定的優(yōu)勢(shì)和機(jī)遇�！倍螄�(guó)圣說(shuō)。

　　談及保險(xiǎn)資管的發(fā)展機(jī)遇，段國(guó)圣認(rèn)為，這需要結(jié)合宏觀經(jīng)濟(jì)特點(diǎn)來(lái)看。就當(dāng)前經(jīng)濟(jì)特點(diǎn)來(lái)看，老齡化已經(jīng)成為必然趨勢(shì)，銀發(fā)經(jīng)濟(jì)發(fā)展?jié)摿�巨大，在養(yǎng)老資金管理、養(yǎng)老產(chǎn)業(yè)投資等領(lǐng)域存在巨大的發(fā)展空間。伴隨新質(zhì)生產(chǎn)力的不斷積聚，保險(xiǎn)資管機(jī)構(gòu)可以結(jié)合政策導(dǎo)向，結(jié)合相關(guān)行業(yè)研發(fā)周期長(zhǎng)、產(chǎn)業(yè)關(guān)聯(lián)高的特性，深入研究相關(guān)產(chǎn)業(yè)鏈。此外，在“雙碳”目標(biāo)背景下，保險(xiǎn)資管機(jī)構(gòu)可逐漸將ESG投資理念融入整體投資框架中，進(jìn)一步加大綠色產(chǎn)業(yè)投資布局，為推動(dòng)社會(huì)與經(jīng)濟(jì)可持續(xù)發(fā)展做出貢獻(xiàn)。

　　中新經(jīng)緯從泰康資產(chǎn)獲悉，截至2024年上半年末，泰康資產(chǎn)管理資產(chǎn)總規(guī)模超3.8萬(wàn)億元，其中管理的第三方資產(chǎn)總規(guī)模超2.2萬(wàn)億元；持倉(cāng)機(jī)構(gòu)客戶超1200家，其中養(yǎng)老金客戶1060家，保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)客戶113家。截至2024年一季度末，泰康資產(chǎn)受托管理的養(yǎng)老金資產(chǎn)總規(guī)模超8900億元(不含基本養(yǎng)老)。

　　(更多報(bào)道線索，請(qǐng)聯(lián)系本文作者李自曼：liziman@chinanews.com.cn)(中新經(jīng)緯APP)

　　(文中觀點(diǎn)僅供參考，不構(gòu)成投資建議，投資有風(fēng)險(xiǎn)，入市需謹(jǐn)慎。)

　　中新經(jīng)緯版權(quán)所有，未經(jīng)書(shū)面授權(quán)，任何單位及個(gè)人不得轉(zhuǎn)載、摘編或以其他方式使用。

責(zé)任編輯：魏薇 李中元