張翠霞：影響造紙行業(yè)競爭力的關(guān)鍵因素有哪些？

　　中新經(jīng)緯8月9日電 題：影響造紙行業(yè)競爭力的關(guān)鍵因素有哪些？

　　作者 張翠霞 巨豐投資首席投資顧問

　　近期，太陽紙業(yè)、晨鳴紙業(yè)、玖龍紙業(yè)等多家紙企上調(diào)主要產(chǎn)品價(jià)格。據(jù)統(tǒng)計(jì)，2024年開年以來，文化紙行業(yè)已進(jìn)行了三輪漲價(jià)。從紙企的回應(yīng)看，成本上升是主要提價(jià)理由。對(duì)于紙企而言，原材料價(jià)格是影響產(chǎn)品價(jià)格乃至企業(yè)利潤最重要的因素，在紙漿價(jià)格波動(dòng)加劇的背景下，如何進(jìn)行成本管理對(duì)紙企尤為重要。

　　紙漿價(jià)格波動(dòng)考驗(yàn)紙企成本管理能力

　　從需求端來看，7月，包裝紙行業(yè)步入傳統(tǒng)淡季，下游包裝廠訂單減少，原紙采購意愿隨之下滑，市場(chǎng)需求呈現(xiàn)疲軟態(tài)勢(shì)。隨著8月的到來，市場(chǎng)逐漸從淡季回暖，理論上應(yīng)能激發(fā)需求增長，但現(xiàn)實(shí)情況復(fù)雜；二級(jí)市場(chǎng)紙企股價(jià)低迷，市場(chǎng)看空情緒彌漫，加之下游囤貨意愿不足，共同制約了需求端的實(shí)際提升。供應(yīng)端方面，隨著8月份成本下降，中小紙企生產(chǎn)積極性回升，加之大型紙企檢修或減產(chǎn)結(jié)束，供應(yīng)顯著增加。

　　在成本方面，紙漿期貨價(jià)格從2月初的底部(約5670元/噸)漲至5月高點(diǎn)(約6400元/噸)。而原材料價(jià)格對(duì)紙企盈利影響最為明顯，多家紙企數(shù)據(jù)顯示，其原材料占造紙成本的60%以上，部分紙種可超過80%。而在近期紙企發(fā)布的漲價(jià)函中，均將生產(chǎn)成本上升作為提價(jià)的主要理由，表示盡管已采取多種減耗措施，但仍難以緩解成本帶來的巨大壓力。

　　面對(duì)漿價(jià)波動(dòng)日益加劇，紙企加強(qiáng)成本管控，以實(shí)現(xiàn)提質(zhì)增效才是關(guān)鍵。首先，企業(yè)需要在資源耗費(fèi)和經(jīng)濟(jì)效益之間找到平衡點(diǎn)，合理應(yīng)用成本效益的權(quán)衡原則。這意味著企業(yè)需要在保證產(chǎn)品質(zhì)量和生產(chǎn)效率的同時(shí)，嚴(yán)格控制各項(xiàng)成本開支，避免浪費(fèi)。

　　其次，成本核算在當(dāng)前的市場(chǎng)環(huán)境下顯得尤為重要。企業(yè)需要對(duì)產(chǎn)成品成本進(jìn)行精確的核算和分析，以了解自身的產(chǎn)能、銷售覆蓋情況以及毛利率水平等關(guān)鍵指標(biāo)與行業(yè)水平，這將有助于企業(yè)更好地評(píng)估自身的盈利能力和市場(chǎng)競爭力，從而制定更為科學(xué)合理的經(jīng)營策略。

　　此外，業(yè)務(wù)部門應(yīng)提高價(jià)格參考的準(zhǔn)確性和有效性，為采購部門提供有力的采購價(jià)格指導(dǎo)。通過優(yōu)化供需關(guān)系和降低進(jìn)貨成本，確保出貨成品具有足夠的毛利率，實(shí)現(xiàn)營收的穩(wěn)步增長。與之對(duì)應(yīng)的，在產(chǎn)品銷售和戰(zhàn)略布局方面，企業(yè)同樣需要充分考慮成本因素。同時(shí)，人力資源和廠房生產(chǎn)等雖是剛性成本，但對(duì)其合理規(guī)劃、按需調(diào)整同樣重要。

　　下半年紙企迎來哪些變化？

　　從供需兩端來看，下半年紙企價(jià)格發(fā)生重大改變的可能性較小。7月底召開的中共中央政治局會(huì)議，明確要以提振消費(fèi)為重點(diǎn)擴(kuò)大國內(nèi)需求。相關(guān)措施的效果預(yù)計(jì)將在下半年逐步顯現(xiàn)，特別是在第四季度，若政策紅利與傳統(tǒng)旺季相疊加，造紙行業(yè)有望迎來需求復(fù)蘇。從供應(yīng)端看，近期紙漿期貨價(jià)格已經(jīng)有所下降，同時(shí)，前期高位庫存成本的逐步消化將為企業(yè)成本壓力帶來一定緩解。

　　從當(dāng)前市場(chǎng)情況來看，不少上市造紙企業(yè)的營收和凈利潤增長仍具有相當(dāng)?shù)谋Ｕ闲�。長期而言，隨著全球經(jīng)濟(jì)的持續(xù)增長，優(yōu)質(zhì)林地和紙漿資源的稀缺性日益凸顯，擁有這些優(yōu)質(zhì)資源的企業(yè)將在未來市場(chǎng)競爭中占據(jù)優(yōu)勢(shì)地位。因此，造紙企業(yè)應(yīng)著眼于長遠(yuǎn)，加大對(duì)優(yōu)質(zhì)資源的投資與布局，以增強(qiáng)自身的核心競爭力和抗風(fēng)險(xiǎn)能力。

　　值得注意的是，在造紙行業(yè)中，僅扮演中間商角色的企業(yè)，其毛利率往往較低，未來的營收能力也相對(duì)較弱，難以在激烈的市場(chǎng)競爭中生存下來，更難以實(shí)現(xiàn)高增長。相反，那些擁有優(yōu)質(zhì)資源、在行業(yè)中占據(jù)舉足輕重地位的企業(yè)，抗風(fēng)險(xiǎn)能力相對(duì)較強(qiáng)，實(shí)現(xiàn)盈利的能力也較強(qiáng)。這也提示投資者，在關(guān)注造紙行業(yè)時(shí)，應(yīng)重點(diǎn)考察企業(yè)的資源屬性、銷售渠道和平臺(tái)實(shí)力等關(guān)鍵因素。同時(shí)，還需關(guān)注行業(yè)政策變化、行業(yè)景氣度以及上市公司營收和凈利潤增長率的提升情況。如果這些方面均出現(xiàn)正面改善，那么造紙行業(yè)未來一段時(shí)間有望迎來中期向好的大波段行情或趨勢(shì)性上漲行情。(中新經(jīng)緯APP)

　　(文中觀點(diǎn)僅供參考，不構(gòu)成投資建議，投資有風(fēng)險(xiǎn)，入市需謹(jǐn)慎。)

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責(zé)任編輯：張芷菡 實(shí)習(xí)生 劉念